因“金九銀十”傳統(tǒng)銷售旺季的到來，水泥、光伏玻璃、紙產(chǎn)品、鈦白粉、雞肉等品種紛紛出現(xiàn)提價(jià)，從理論上來說，這些提價(jià)行為所帶來的利好，在即將披露的三季報(bào)和幾個(gè)月后年報(bào)中均會(huì)有所體現(xiàn)。
從業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性看，農(nóng)林牧漁公司上半年的表現(xiàn)最佳，行業(yè)整體凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)了83.68%;若從二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)看，食品飲料公司則是一馬當(dāng)先，截至目前，行業(yè)指數(shù)年內(nèi)已經(jīng)上漲了73.73%。分析兩大行業(yè)業(yè)績(jī)和股價(jià)上升的背后原因，產(chǎn)品“漲價(jià)”至關(guān)重要。
“十一”長(zhǎng)假過后，A股上市公司三季報(bào)將正式對(duì)外披露，觀察目前提前公布的業(yè)績(jī)預(yù)告情況，圣農(nóng)發(fā)展、聯(lián)化科技、云圖控股等公司已提前明確了因主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格提升，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。而進(jìn)入9月份以來，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)銷售旺季的到來，水泥、光伏玻璃、紙產(chǎn)品、鈦白粉、雞肉等品種紛紛出現(xiàn)提價(jià)，從理論上來說，這些提價(jià)行為所帶來的利好，在即將披露的三季報(bào)和幾個(gè)月后的年報(bào)中將會(huì)有所體現(xiàn)。
9月份迎來產(chǎn)品漲價(jià)潮
9月份以來，各大板塊產(chǎn)品出現(xiàn)漲價(jià)的現(xiàn)象此起彼伏。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月16日公布的9月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況顯示，水泥價(jià)格在連續(xù)十三期下跌后，迎來全面反彈，多地水泥價(jià)格開始全面上調(diào)。以福建地區(qū)為例，其水泥價(jià)格繼8月26日普漲20元/噸后，9月19日~20日再次上調(diào)各品種水泥價(jià)格30元/噸。產(chǎn)品價(jià)格的上漲反映到二級(jí)市場(chǎng)，則是相關(guān)公司股價(jià)也有所異動(dòng)，在9月份市場(chǎng)整體小幅上漲1.48%的背景下，18只水泥股中有9只跑贏了同期市場(chǎng)均值，尖峰集團(tuán)、上峰水泥月內(nèi)的股價(jià)漲幅已分別達(dá)到了15.99%和12.87%。水泥提價(jià)，原因主是9月份恰逢傳統(tǒng)開工旺季，隨著各地大小項(xiàng)目開工，使得水泥需求銷量明顯向好。
因國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的大量需求將在四季度集中釋放，而明年一季度前光伏玻璃產(chǎn)能增加仍較少，供需緊張導(dǎo)致每平方米3.2毫米光伏玻璃價(jià)格在9月份由26.3元上漲6.5%至28元。交銀國(guó)際新能源分析師文昊判斷，四季度預(yù)計(jì)光伏玻璃價(jià)格仍存在進(jìn)一步上漲的可能，28元及以上的價(jià)格至少將維持至明年一季度。正是受產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)的刺激，二級(jí)市場(chǎng)中光伏概念公司水晶光電股價(jià)9月份以來的最大漲幅已經(jīng)超過了30%。
同樣是在9月份，全國(guó)多家紙廠也在陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)消息。此次涉及漲價(jià)的紙類眾多，涵蓋了雙膠紙、銅版紙等文化辦公用紙和瓦楞紙、箱板紙等工業(yè)用紙，漲價(jià)幅度在50~200元/噸之間。本輪紙價(jià)的上漲，究其原因主要是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)旺季帶來的需求提升。長(zhǎng)期來看，目前原紙的價(jià)格和庫(kù)存正處在歷史低位?？紤]到9月份還是文化紙的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，2020年春季教材的招標(biāo)工作的陸續(xù)開展也將增加文化紙的采購(gòu)量。因此從總體來看，紙張行情進(jìn)入偏暖階段，受此利好影響，安妮股份、松煬資源、恒豐紙業(yè)、齊峰新材等公司9月份以來的股價(jià)表現(xiàn)均跑贏了同期大盤。
每一輪產(chǎn)品漲價(jià)歷來都少不了鈦白粉，今年9月的漲價(jià)潮同樣不例外。自9月2日宜賓天原發(fā)布鈦白粉調(diào)價(jià)函以來，先后有廣西順風(fēng)鈦業(yè)、龍蟒佰利聯(lián)、中核鈦白、金浦鈦業(yè)等公司相繼宣布鈦白粉調(diào)價(jià)。其中，國(guó)內(nèi)銷售價(jià)格上調(diào)500~800元(噸價(jià)，下同)，國(guó)際價(jià)格上調(diào)50~100美元。雖然產(chǎn)品價(jià)格在上漲，但目前來看，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)新單簽售仍不多，上下游企業(yè)觀望心態(tài)較濃，這使得國(guó)內(nèi)主要金紅石型鈦白粉市場(chǎng)主流價(jià)格暫落在14800元/噸~16300元/噸之間，銳鈦型鈦白粉市場(chǎng)主流價(jià)格為12000元/噸~13000元/噸之間。不過可以預(yù)期的是，在環(huán)保限產(chǎn)疊加消費(fèi)旺季下，寶鈦股份、中核鈦白、龍蟒佰利等龍頭公司銷量將會(huì)有明顯提升的。
對(duì)于企業(yè)來說，終端產(chǎn)品漲價(jià)的影響是確定性的，一方面產(chǎn)品的漲價(jià)表明行業(yè)需求增加，有助于提升上市公司營(yíng)收;另一方面，產(chǎn)品漲價(jià)有助提升公司的凈利潤(rùn)，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極影響。因此，相關(guān)公司的產(chǎn)品漲價(jià)行為反映到資本市場(chǎng)中，對(duì)其股價(jià)的上漲表現(xiàn)也將起到明顯助推作用。
白酒、雞產(chǎn)業(yè)公司提前鎖定三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
分析統(tǒng)計(jì)今年以來A股各行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)，食品飲料板塊的走勢(shì)最為搶眼，截至9月26日，行業(yè)累計(jì)漲幅達(dá)到了73.73%。若從細(xì)分子行業(yè)來看，則又以白酒公司的表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，18家白酒股的整體股價(jià)全年實(shí)現(xiàn)了101.28%的翻倍增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)是今年以來資金對(duì)白酒板塊持續(xù)看好的最重要原因，而推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的動(dòng)力，很顯然，“漲價(jià)”居功至偉。
在近幾年的高速發(fā)展中，白酒行業(yè)一路高歌猛進(jìn)，即使在今年夏季的銷售淡季，各大酒企也不約而同的紛紛對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)。以五糧液為例，6月份第八代經(jīng)典五糧液上市，出廠價(jià)為889元/瓶，終端建議零售價(jià)為1199元/瓶，與第七代經(jīng)典五糧液相比，每瓶的出廠價(jià)與終端建議零售價(jià)都上漲了100元。受此利好影響，上半年公司歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)了31.3%的增長(zhǎng)。公司明確表示，上半年?duì)I收和利潤(rùn)的較好增長(zhǎng)，主要是系核心產(chǎn)品量?jī)r(jià)增長(zhǎng)所致。觀察還發(fā)現(xiàn)，八代普五在上市還不到兩個(gè)月時(shí)間，五糧液又再次宣布提價(jià)，即從8月份開始，第八代經(jīng)典五糧液的終端建議零售價(jià)上調(diào)200元，變?yōu)?399元/瓶。名酒在復(fù)蘇，白酒行業(yè)在向高端化、品牌化集中，已是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這個(gè)過程中，價(jià)格成了最敏感的一環(huán)，控貨、提價(jià)成了各家高端品牌慣用的技術(shù)性手段。雖然目前五糧液尚未公布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，但隨著8月份的產(chǎn)品提價(jià)，三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)基本已可以確定。而正是受益于產(chǎn)品的不斷漲價(jià)，五糧液的股價(jià)今年以來也已大幅上漲了163.56%。
除了白酒行業(yè)因產(chǎn)品漲價(jià)而股價(jià)漲勢(shì)驚人，今年同樣因漲價(jià)而業(yè)績(jī)和股價(jià)均被明顯推升的行業(yè)還有農(nóng)林牧漁。觀察發(fā)現(xiàn)，民和股份、益生股份上半年凈利潤(rùn)同比增速分別實(shí)現(xiàn)了4618.23%和2688.67%，在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背景下，股價(jià)年內(nèi)也分別大幅上漲了155.72%和157.8%。分析這兩家公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，均得益于代雞苗價(jià)格的上漲所致。9月份以來，雞苗、毛雞價(jià)格繼續(xù)上漲，雞苗的價(jià)格已經(jīng)逼近5月份價(jià)格高點(diǎn)，由于目前補(bǔ)欄雞苗對(duì)應(yīng)出欄時(shí)間為十月中旬，國(guó)慶節(jié)屠宰場(chǎng)放假的影響逐漸消退，預(yù)期雞苗價(jià)格又將重啟上漲。東北證券分析師李瑤認(rèn)為，受國(guó)慶假期補(bǔ)庫(kù)存影響，雞產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)今年祖代引種量將高于2018年，不過從白羽雞生長(zhǎng)周期推算，2019年11月前商品代雞苗仍將保持供給趨緊狀態(tài)。正是雞苗價(jià)格的持續(xù)上行，從最新披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來看，圣農(nóng)發(fā)展已提前鎖定了三季報(bào)204.59%~217.02%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期。
多家化工公司因產(chǎn)品漲價(jià)三季報(bào)預(yù)喜
除了消費(fèi)類公司，目前，還有多家周期類化工公司也提前公告稱，因主營(yíng)產(chǎn)品漲價(jià)而預(yù)期三季報(bào)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。例如因聯(lián)堿產(chǎn)品及磷化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲，云圖控股在上半年凈利潤(rùn)同比完成34.9%增長(zhǎng)后，最新的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，前三個(gè)季度將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)20%~50%的凈利潤(rùn)增速，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)額約為1.69億元~2.11億元。
黃磷價(jià)格是自8月下旬開始重回上漲通道的，低庫(kù)存、需求走強(qiáng)與供給偏緊將推動(dòng)黃磷短期價(jià)格持續(xù)上漲。資料顯示，8月份最后一周以來，黃磷全國(guó)開工率再次下降5%，云南、四川、貴州均有新環(huán)保核查。其中，云南開工率為41%，前期澄江地區(qū)受“2019年財(cái)富全球可持續(xù)論壇”舉辦影響、現(xiàn)今曲靖地區(qū)有環(huán)保核查影響，部分企業(yè)停爐;四川開工率為56%，攀枝花園區(qū)部分工廠減負(fù)荷生產(chǎn)后期有完全停爐的計(jì)劃，馬邊停爐企業(yè)仍未恢復(fù);貴州全面停產(chǎn)開工率為0%，部分企業(yè)原計(jì)劃10日恢復(fù)現(xiàn)均計(jì)劃后延，具體時(shí)間未定。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶“三磷”專項(xiàng)排查取得階段成果生態(tài)環(huán)境隱患必須科學(xué)整治、分類施策》一文中，列出各省(市)“三磷”自查情況需要整改企業(yè)清單，在清單中大多數(shù)黃磷企業(yè)“上榜”。在當(dāng)前大量黃磷停爐企業(yè)恢復(fù)時(shí)間多數(shù)未定下，“三磷整治”將對(duì)黃磷供應(yīng)產(chǎn)生進(jìn)一步影響，使得供給側(cè)或持續(xù)緊張。
相較之下，聯(lián)化科技的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增幅度則更為搶眼，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)2.7億元~3.2億元，較上年同期凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)1605.44%~1884.23%。仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年，因公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)訂單充足，雖然子公司江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化停產(chǎn)導(dǎo)致農(nóng)藥業(yè)務(wù)生產(chǎn)受到影響，但得益于庫(kù)存產(chǎn)品的支撐，公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)營(yíng)收仍同比增長(zhǎng)了27.4%至16.42億元，毛利率同比提升5.89%至34.4%。同時(shí)，因公司自產(chǎn)自銷產(chǎn)品鄰氯苯腈等漲價(jià)，上半年公司功能化學(xué)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)了83.7%至4.13億元，毛利率同比提升13.56%至42.68%。或正是受益于部分自產(chǎn)自銷產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲并維持在較高價(jià)位，就其前三個(gè)季度業(yè)績(jī)預(yù)告來看，預(yù)計(jì)將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較大幅度的凈利潤(rùn)同比增速。
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